中国债市因关税政策大幅走红

中国债市在特朗普政府宣布对华加征54%关税后大幅走红。多数机构认为，货币政策宽松和防御性策略升级将推动债市走强。华泰证券指出，风险偏好回落使资金转向债市避险，十年期国债或挑战1.6%低位。平安证券称，央行可能优先使用结构性工具降息，5月降准概率上升。

市场逻辑已从资金面转向经济基本面预期。浙商证券分析，若对美出口税率升至54%，全年“保5”压力骤增。中金公司预判，货币政策将转向主动宽松，4月可能双降。华泰证券认为，利率下行趋势更清晰，去年担忧成事实。平安证券数据显示，全市场杠杆率回升，但结构分化明显，显示加杠杆趋于谨慎。