中国对美反制措施影响有限

华泰证券研报显示，今年以来中国对美实施三轮反制措施，预计对美关税税率提升约36个百分点。但因近年中国自美进口占比下降，整体进口关税影响有限。对美进口商品加征关税可能局部推高价格，但国内整体物价受影响较小。机械设备、化工、能源和农产品等行业，由于美国进口占比较高，价格上行压力较大。

出口方面，中国对美商品多可由内需消化，行业景气关键在于能否将外需转为内需。提振国内需求并补助相关行业，是减轻美国加税冲击的有效手段。2024年中国对美出口占比降至14.7%，受美国关税政策影响，部分行业或面临价格调整压力。中美贸易摩擦后续发展及关税影响仍需观察，风险在于关税政策和海外经济金融条件的超预期变化。