非美股市一季度领先美股创31年新高

去年底，“美国例外论”主导市场，特朗普胜选让资金涌入美股。但今年一季度形势逆转，AI交易平仓和关税不确定性拖累美股表现，国际股市却一路领先。数据显示，标普500指数一季度落后全球非美股市近11个百分点，创下1987年以来最大季度差距。

尽管过去20年美股整体跑赢非美市场，但眼下非美股市的追赶行情已全面展开。历史统计显示，当非美股市在年初大幅领先时，这种优势往往会在年内延续。值得注意的是，美元与美股同步下跌，给海外投资者带来双重打击。若美股持续低迷，国际资金可能加速流向欧洲或中国等市场，进一步加剧美股困境。高盛数据显示，外资持有美股比例近年创新高，但当前国际股市的优异表现是否标志着持久转变，仍需观察。