港股2024年盈利修复依赖科技板块

港股市场自2023年以来的估值修复接近尾声，投资者分歧加大。中金公司认为，市场进一步上行需依赖盈利增长的持续性。目前科技行业主导盈利改善，主要源于利润率提升而非收入增长，可持续性仍待观察。2024年港股整体业绩修复预期同比增速为5-6%，下半年表现优于上半年。科技板块领跑，互联网巨头贡献显著，但传统行业如地产、银行等拖累整体修复进程。

展望2025年，科技主线延续，恒生科技预计盈利增速达25.1%，半导体、汽车、生物科技成新增长点。传统板块修复依赖政策支持，若力度不足可能延续低增长。中金建议关注“含科”部分，恒指或在23,000-24,000点波动，乐观情况下可达26,000点。风险与催化剂并存，财政超预期发力或推动盈利增速至6%-7%，而政策观望和外部冲击可能使增长停滞。