香港证监会拟2025年限制新股认购融资比例

香港证监会计划在2025年启动新股融资规则改革。新规将限制新股认购融资比例最高为90%，并引入股票抵押机制分散风险。近年来，香港IPO市场因高杠杆交易产生泡沫。2020至2021年间，部分科技股IPO项目通过极高融资倍数推升热度，虽激活流动性但也积累系统性风险。

蜜雪冰城IPO成为典型案例。富途证券提供200倍融资杠杆，吸引散户资金，最终认购倍数达5125倍，冻结资金破纪录。但流动性过度集中，单家券商贡献近六成认购资金。申购高峰时，多家券商系统崩溃。尽管上市首日股价大涨，但高杠杆模式下，若新股破发，可能引发强制平仓和连锁反应。针对此情况，香港证监会已完成相关压力测试，审查结果即将公布。