央行三日净投放超4000亿仍难改资金面偏紧态势

央行近期转向净投放，呵护税期资金面。20日开展2685亿元逆回购操作，当日净投放2326亿元。近三日累计净投放超4000亿元，短期流动性压力有所缓解。然而多位专家指出，当前净投放规模有限，并未改变短端利率上行趋势，政策意在防范资金空转和遏制长债收益率过快下行。

下半月资金面或延续偏紧态势。市场普遍认为，随着政府债券缴款增加和银行考核临近，资金面进一步收紧可能性较大。尽管央行连续净投放释放积极信号，但银行融出规模尚未完全修复。未来需重点关注25日MLF续作情况及降准可能，10年期国债收益率走势和经济基本面变化也将成为关键指标。