A股并购重组市场回暖，政策助力新机遇

新“国九条”落地后，A股并购重组市场迅速回暖。这不仅为资本市场带来更多投资机会，提升活跃度，也为企业提供了快速获取关键资源的途径。然而，并购重组并非总是一帆风顺，历史上不乏企业业绩下滑、股东利益受损的情况。

汉鼎咨询团队对2014年以来841个重大重组案例进行分析发现，完成重组后的第一年，671家上市公司营收增长，542家净利润上升；但到第二年时，这两个数字分别降至479家和280家。同时，在资产负债率方面，389家公司在重组后一年内负债率下降，两年内持续下降的则有201家。这些数据表明，并购重组对企业财务状况的影响存在较大不确定性。股价表现同样复杂：短期内公告发布后股价上涨概率较高，但从长期看，仅272家公司在重组后一年股价增长，两年内持续增长的更少至82家。

值得注意的是，并购重组市场的变化与政策息息相关。从1993年中国首例上市公司并购案开始，经历了探索、规范、热潮、收紧等多个阶段。2024年起，随着政策支持加强，新一轮并购浪潮中，计算机、国防军工、医药生物等行业的交易价值显著提升。国有企业侧重于行业整合和协同效应，民营企业则更多寻求多元化发展以应对传统行业下行压力。

展望未来，随着多项利好政策出台及IPO节奏放缓，并购重组市场无论广度还是深度都展现出良好前景，特别是在科技创新和战略新兴产业领域将更加活跃。