晨鸣纸业股价暴跌，面临产能危机

晨鸣纸业股价于2月21日创下历史新低，跌幅达29.21%，收盘价为0.63港元。过去两日，公司股票累计下跌近40%。深交所因对A股实施其他风险警示，将晨鸣纸业从港股通名单中移除，成为此次暴跌的导火索。这家曾连续20年领先行业的造纸企业正面临前所未有的挑战。

紧急停牌揭示了晨鸣纸业面临的产能危机。除了黄冈基地保持正常运转，寿光基地仅恢复部分产能，其余主要生产基地已停机检修超过三个月，触发了ST条款。白卡纸价格自2021年以来大幅跳水，导致业务毛利率转负，行业产能过剩问题严重。2023至2024年间，新增产能超300万吨，而2025年还将有更多产能上线，给企业带来巨大压力。

面对财务黑洞和诉讼风暴，晨鸣纸业预计2024年亏损扩大至65-75亿元，远超市场预期。库存积压、信用危机以及融资渠道枯竭三重打击接踵而至。摩根士丹利下调其目标价至0.45港元，并警告复产延迟将加剧现金流缺口。业内人士预测，白卡纸价格可能进一步下滑，行业洗牌不可避免。晨鸣纸业需加速向高端领域转型，但当前环境下，资金短缺成为最大障碍。