央行开展4892亿元逆回购，资金面承压

本周资金面面临多重压力。2月18日，央行开展了4892亿元7天期逆回购操作，中标利率1.5%。当天有330亿元逆回购和5000亿元MLF到期，净回笼438亿元。近期央行公开市场操作整体维持净回笼，导致流动性偏紧。政府债供给压力增加、税期走款等因素也加剧了这一情况。

面对挑战，市场预计央行可能在下半月调整策略。为应对政府债券发行加速等影响，央行有望恢复净投放，并开展大额买断式逆回购，适度缩量续作MLF。这将有助于保持中期流动性充裕，支持银行加大信贷投放力度和政府债券发行。同时，此举也有利于遏制长债收益率过快下行势头，确保资金合理流向实体经济。