港股上涨动力剖析：科技主题引领市场

港股市场近期表现亮眼，广发策略团队深入分析了本轮上涨的原因、特点及未来走势。主要原因有三：首先是修复性上涨，弥补了前期汇率贬值带来的影响；其次是科技主题如大模型、机器人等点燃了市场热情；最后是产业和企业层面的技术进步，特别是中国科技核心资产的重估。

市场表现出明显的结构性特征。少数公司拉动指数上行，前3%标的成交占比高达77.4%，表明交易集中度较高。恒生指数ERP回落至6.4%，接近三年均值的-1.5倍标准差，暗示当前估值可能存在结构性过热。尽管如此，广发策略团队对中期市场持乐观态度，尤其是地产周期企稳后有望带动盈利增长。不过，仍需警惕技术进步不及预期、海外经济恶化等风险因素。