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港股市场近期表现亮眼,广发策略团队深入分析了本轮上涨的原因、特点及未来走势。主要原因有三:首先是修复性上涨,弥补了前期汇率贬值带来的影响;其次是科技主题如大模型、机器人等点燃了市场热情;最后是产业和企业层面的技术进步,特别是中国科技核心资产的重估。
市场表现出明显的结构性特征。少数公司拉动指数上行,前3%标的成交占比高达77.4%,表明交易集中度较高。恒生指数ERP回落至6.4%,接近三年均值的-1.5倍标准差,暗示当前估值可能存在结构性过热。尽管如此,广发策略团队对中期市场持乐观态度,尤其是地产周期企稳后有望带动盈利增长。不过,仍需警惕技术进步不及预期、海外经济恶化等风险因素。
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