央行发布2024年四季度货币政策报告

2月13日，央行发布《2024年第四季度中国货币政策执行报告》。报告设5个专栏，其中4个聚焦货币政策工具，涵盖传统工具如存款准备金、再贷款、公开市场操作的历史沿革与创新，以及两项新创设的资本市场支持工具实施情况。

2024年，央行实施四轮重大货币政策调整，综合运用传统和创新工具促进经济复苏。三大传统工具——存款准备金、再贷款、公开市场操作持续发挥作用。存款准备金率根据经济形势灵活调整，从2003年的6%提升至20.1%，又逐步降至6.6%。再贷款在2014年后重新成为基础货币供应的主要渠道。公开市场操作自1998年恢复以来，品种增多，频率和透明度显著提高，有效稳定短期流动性波动。

传统工具与时俱进，货币政策框架不断转型。存款准备金考核方式由时点法转向平均法，减少金融机构存款波动。结构性再贷款工具激励金融机构服务重点领域。公开市场操作机制健全，明确政策利率，增加临时正逆回购操作，丰富基础货币投放工具。

近年来，央行政策工具箱日益丰富，不仅有降准降息，还有多种流动性管理工具，有效维护良好流动性环境。2024年四季度推出的两项资本市场新工具，展现了央行维护金融稳定的职能拓展。不同工具间的协调配合，推动货币政策调控框架不断完善。法定存款准备金率下行，为转向利率调控创造条件，引导金融资源流向需要支持的领域。