全球市场因DeepSeek崛起和特朗普关税波动

春节假期期间，全球市场因DeepSeek的崛起和特朗普关税政策的影响而波动。海外央行会议则相对平静，美联储暂停降息，鲍威尔表示“暂不急调整政策”。短期内3月降息可能性低，但降息预期仍可能波动；中期降息趋势不变。欧央行已落实降息，预计上半年会有更多降息动作。

特朗普政府正快速推进遣返非法移民、削减财政支出和加征关税等政策。其中，加征关税成为重要策略，旨在与拉美国家谈判遣返非法移民，推动欧洲“海湖庄园协定”，以及与中国增加商品采购和影响俄乌冲突解决。同时，遣返非法移民的举措显示出政府对科技革命后就业问题的关注。

资产方面，美股政治周期规律在特朗普任期内有所变化，但仍处于长期上涨周期中，利率极低前仍有上行空间。美元指数受关税政策支撑，需关注4月1日关税审查结果和俄乌冲突进展。美债收益率短期或保持高位，3月议息会议前后可能出现波动风险。

经济数据方面，美国经济增长虽放缓，消费依然坚挺。2024年Q4实际GDP增长略低于预期，个人消费和政府支出是主要推动力，而固定投资和库存变化拖累增长。通胀压力减缓，PCE指标符合预期。欧元区经济增长同样放缓，Q4 GDP增长几乎停滞。

央行动态显示，美联储1月暂停降息并维持中立态度，降息与否取决于未来通胀变化。欧央行如期降息，并暗示上半年将有更多降息。日本央行成员看好通胀预期上升，预示未来可能择机加息。

时政方面，特朗普利用IEEPA对多国产品征收关税，贸易政策差异化以达成不同外交目标。反移民政策坚决实施，针对非法移民采取了大规模行动。DeepSeek的火爆引发国际间的研究竞赛和监管挑战。

境外资产表现参差不齐，美股下跌，欧洲股市上涨，债券收益率变动，外汇市场美元走强，贵金属价格多数上涨，工业品和农产品价格走势分化。