Deepseek挑战“AI=美国”固有认知

春节期间的金融市场波澜起伏。AI领域的新兴力量Deepseek异军突起，挑战了“AI=美国”的固有认知。与此同时，特朗普突然宣布对中加墨三国加征关税，美元随之反弹。这一系列事件让“美国例外论”面临考验。

从市场反应来看，中国和欧洲股市表现优于美国，美元指数也一度走低。值得注意的是，AI冲击的影响范围有限。美股三大指数中，传统型的道琼斯指数不降反升；科技股内部也出现分化，Meta和亚马逊股价创新高，而英伟达则受到冲击。这表明AI变革主要在行业内产生影响，短期内不会引发美股整体熊市。

外资对中国资产的态度呈现出结构性偏好：大盘股ETF虽然上涨但资金持续流出，而中概互联ETF却迎来大量资金流入。这种差异很可能在节后延续，特别是港股开盘后，恒生科技指数的表现可能优于恒生指数。

关税方面，特朗普突然宣布对中国加征10%关税，打乱了市场预期。预计第一季度中美将围绕该关税展开博弈，核心议题涉及芬太尼、TikTok等。这可能导致人民币面临贬值压力，进而影响港股走势。不过，科技板块仍有结构性机会。

面对外部压力，境内宽松政策或将适时出台，流动性改善有望支撑科技和小盘股表现。需要警惕的是，若特朗普进一步加征关税，可能引发全球市场避险情绪升温。