上交所终止维安股份IPO审核

开年首个工作日，上交所宣布终止维安股份IPO审核。这家电子元件制造商原计划募资15.3亿元，但在2024年9月财务资料过期后迟迟未更新材料，最终与保荐机构中信证券共同撤回申请。

公司主营电路保护和功率控制产品，广泛应用于工业、物联网、新能源等关键领域。尽管只经历了一轮问询，但监管层提出了16个尖锐问题，主要集中在股权结构和历史沿革方面。维安股份曾多次变更股东，2007年收购深圳长园维安后又于2020年注销该子公司，这些操作引发了监管部门对公司是否存在规避分拆上市的质疑。

与此同时，公司核心业务也面临市场需求下滑的压力。电路保护产品作为主营业务，在2020-2022年间销售额从87.76%降至64.12%，营收同比下降12.51%。虽然公司表示2023年业绩有所回升，但未来增长前景仍存不确定性。

值得关注的是，公司前五大客户销售收入占比逐年下降，从2020年的34.77%降至2022年的25.51%。经销模式下这一比例更是连续三年走低，显示出客户集中度分散的趋势。监管部门对这种变化以及2021年销售收入大幅增长的原因表示关注。