美股2024年延续强劲涨势，标普500再创新高

2024年美股市场延续了前一年的强劲表现，标普500指数连续两年涨幅超过20%，这一现象自1871年以来仅出现过10次。摩根大通策略师Michael Cembalest指出，当前股市估值已处于高位，进一步上涨的空间有限。他警告称，在这种情况下，投资者犯错的余地很小，因为市场正同时受到估值和盈利增长的双重影响。

展望2025年，Cembalest预计美国股市可能会出现10%-15%的修正。他认为，即将上任的特朗普政府推出的政策，如减税、驱逐非法移民和加征关税等措施，可能带来不确定性。建议投资者密切关注10年期美债收益率，将其作为经济政策效果的“晴雨表”。如果收益率保持在4.5%至5.0%之间，说明政策对经济的影响较为温和；若收益率显著突破5.0%，则可能预示着更严重的问题。此外，Cembalest认为美国经济有望实现“软着陆”，即在不引发衰退的情况下控制通胀。