财政部明确加杠杆政策方向

10月12日，财政部在国新办发布会上表明中央财政加杠杆的决心，释放积极信号，并明确了地方化债、地产支持、银行注资等政策方向。华泰证券分析了四个关键话题。

首先，中央政府杠杆率仅24.6%，有较大举债空间。若明年赤字率升至4%，新增赤字约5.3万亿元。其次，为弥补财政收入缺口，年内有望出台新的增量财政支持，缺口狭义1.3万亿元，广义2.8万亿元。第三，化债思路转向隐性债务显性化置换，2028年前化债规模或将超12.2万亿元。最后，未来三个月重要政策时间窗口包括10月中旬全国人大常委会委员长会议、10至11月全国人大常委会会议、12月中上旬的政治局会议和中央经济工作会议。