港股重挫超9%

10月8日，港股大幅震荡，恒生指数低开低走，收盘大跌2,173点，跌幅达9.4%，收报20,926点，10月以来的涨幅全部消失。恒生科指更是大跌12.8%，收报4,695点。大市成交额激增到6,204亿港元，创下新高。主板1,736只股票下跌，许多大盘股跌幅超过10%。

中泰国际指出，如此巨量成交下大跌并非好兆头，显示市场抛售压力巨大。如果后续政策未能及时验证其有效性，财政政策预期落空，年底前恒指最乐观的合理目标价也只有23,500点至25,000点。近期港股估值修复明显，风险溢价处于极端水平，高台多空分歧加剧，获利了结力量增强。然而，经过昨日大幅回调后，港股超买状况缓解，估值回归合理水平。AH溢价指数回升至150.9，接近三年来的高位。恒生指数风险溢价回升至略低于两年均值的一个标准差。

中泰国际认为，短期内港股可能在20,000至20,800点区间企稳并反弹，但行情会分化，有盈利支撑且估值合理的股票会率先上涨。重点关注受益于政策的消费板块，如家电、餐饮、博彩、饮料、文旅等；受益于外资回流的科技、生物医药；受益于股市热度上升的内险及券商等非银金融；受益于中央财政支持的工程机械及电气设备；能源、电讯、公用事业等高息股。

同日，国家发改委召开新闻发布会，宣布将在宏观政策、扩大需求、助企帮扶、稳定房地产市场、提振资本市场等方面推出一揽子增量政策。整体来看，这些政策主要落实9月底政治局会议的方向，但具体落地政策尚缺，政策预期部分落空成为投资者获利的借口。发改委还表示将加快推动城区常住人口300万以上城市放宽落户条件，这一措施对房地产市场的长远影响较大，但短期内难以见效。

汽车板块跟随恒生指数大幅回调，多数个股单日跌幅在9%至14%之间，成交量活跃。近期港股在政策面和资金面得到改善，汽车板块上涨更多是β贝塔行情，之后将转向基本面主导的α阿尔法行情。中泰国际推荐投资小鹏汽车、吉利汽车和比亚迪。

医药板块方面，国新办提出提高基本生育和儿童医疗服务水平，但未见具体政策出台。石药与阿斯利康达成合作协议，获得1亿美元预付款，但产品仍处临床前阶段，短期贡献有限。发改委鼓励购买绿电绿证增加可再生能源消费，但暂无具体方案，短期对新能源行业影响不大。昨日港股虚拟资产ETF下跌，现货比特币及以太币ETF下降1.9%至2.3%，显示缺乏对冲作用。比特币及以太币分别跌至62,000美元和2,400美元水平。