市场风险偏好提升

2024年9月27日，东吴期货发布品种趋势概览。

**股指**：风险偏好提升。受政治局会议刺激，市场大涨。会议释放积极政策信号，提振经济决心明显。政策力度超预期，市场风险偏好回升，指数底部已探明，有望继续反弹。重点关注增量财政政策进展。

**黑色系板块**：市场情绪改善。政治局会议强调加大财政货币政策逆周期调节力度，促进房地产止跌回稳。政策利好频出，市场信心恢复，需求边际回升。螺纹产量增加，快速去库；热卷产量减少，需求回升，去库加快。基本面改善，节前价格有望保持震荡偏强。

**铁矿**：价格继续反弹。钢厂总体复产，补库需求增加，市场预期改善，投机需求预计增加。短期铁矿价格有望震荡偏强。

**双焦**：焦炭第二轮提涨落地增多，静态看钢材基本面好转，市场信心恢复，短期价格有望偏强。

**玻璃**：浮法玻璃日产下降，供给压力减弱。市场情绪改善，拿货增加，本周玻璃去库。短期价格预计震荡偏强。

**纯碱**：本周产量增加，表需下降，仍在累库。供给回升抑制基本面改善，但玻璃价格企稳，下游补库需求增加，预计价格震荡为主。

**能源化工**：沙特放弃非官方价格目标，原油逆势下跌。宏观氛围偏好，但需警惕国庆期间美国就业数据影响，节前谨慎操作。

**沥青**：炼厂出货量受节前备货影响走高，但不及往年。开工率低位，社库厂库持续去库。隔夜油价走低，预计短线震荡偏弱。

**LPG**：海外市场需求提升，国际丙烷偏紧。国内PDH开工率高位，现货平稳。盘面缺乏进一步下行驱动，近月合约存震荡转强可能。

**橡胶**：受异常气候影响，市场担忧割胶节奏及供应。库存低位，部分胶种货源紧张。半钢轮胎产销两旺，但全钢轮胎库存承压。密切关注主产区后续上量情况。

**纸浆**：国内现货价格持稳，旺季需求不佳，下游采购刚需为主。进口回升明显，库存减少。

**PX**：日盘深V行情，受国内宏观政策刺激，商品情绪偏暖。供需双增，PX周内负荷回升至89%，供应涨幅强于下游，供需边际转弱。

**PTA**：跟随上游成本运行，供需驱动有限。PTA负荷回升至8成，聚酯开工率持稳。涤丝让利促销，库存压力缓解。价格区间震荡，逢高做空为主。

**MEG**：价格反弹至4500一线受阻，国际油价下挫，成本支撑不足。华东主港库存增加，短期价格预计区间整理，节前轻仓，01合约逢高做空。

**PR**：瓶片价格偏暖运行，成本支撑转弱，但成本传导动能不足。瓶片价格跌幅有限，基本面供应低位，累库压力有限。

**PVC**：政策引导明显，期价上涨良好。电石市场成交火爆，成本端支撑。短期盘面处于政策性反弹窗口期，价格预计偏暖运行。

**甲醇**：港口库存压力后延，库存偏高对01合约压制。上游工厂节前排库需求明显，01合约低位震荡整理。中长期基本面不悲观，供给和进口压力减弱，MTO需求保持高景气度，传统需求稳步回升。

**聚烯烃**：宏观情绪转暖，聚烯烃反弹。PP供需双降，库存增加；PE供需双增，库存增加。基本面整体较弱，反弹偏空为主，节前轻仓或空仓。

**有色金属**：国内政策端表现大超预期，推升铜价。宏观面利好，基本面持续改善，铜价下方支撑上移。氧化铝供应扰动，价格上行。锌矿短缺，锌锭产量偏低，基本面支撑较强。政策刺激，镍价走强。碳酸锂现货成交转好，但高库存待消化，盘面宽幅震荡。

**农产品**：油脂价格持续走强，美豆和美豆油冲高回落，国内油脂调整风险增加。豆粕、菜粕反弹回升，市场担忧巴西干旱，出口符合预期，国内库存高企，需求难振，预期短期震荡。白糖受外盘提振，国内低库存支撑，台风影响，郑糖止跌企稳。棉花货币政策刺激，需求边际改善，郑棉创新高。生猪现货价格调整，供应连续增量预期下，四季度价格预期不高。鸡蛋旺季结束，供应压力增加，现货大幅下跌可能性大。玉米市场供给承压，需求走弱，新粮上市，基层售粮意愿强。

期货投资需谨慎。