A股长期配置价值日渐凸显

周期性波动是全球资本市场运行的基本特征，自2000年以来， A股市场经历多轮波动。与以往相比，本轮A股调整已接近3年，调整幅度也较大，且与境外主要股票市场走势有所分化。本轮A股回调既有A股自身特殊的结构性原因，但同时更多受周期性因素影响，其中房地产周期、货币利率周期、科技产业周期及制度性因素的影响尤为显著

随着新一轮五项房地产金融新政策的落地，房地产市场调整将进入平稳期;美联储开启降息通道后资金外流压力将放缓;科技产业竞争力的提升以及产业投资模式的逐步成熟化将推动科技资产迎来价值重估，过去引致资本市场剧烈波动的三大周期性因素都将呈现明显的边际改善趋势

资本市场高质量发展的制度基础正不断完善， 长钱长投的良性市场生态在逐步形成。从估值来看，当前A股主要股指估值均处于历史20%分位以下的低点水平，与印度、美国等市场相比，估值明显偏低。在一系列积极因素的积累下，A股优质资产的长期配置价值正日渐凸显

近年来A股市场经历较大的波动和调整，与以往相比，此次调整历时较长，调整幅度较大，且与境外市场走势相比呈现出一定的分化态势。应对当前市场调整，投资者一方面要重视阶段性特殊因素的影响;另一方面，也要客观认识到市场调整的周期性特征和规律。随着美联储开启降息通道、资本市场在金融运行中的地位进一步提升，以及一系列提振市场投资信心的举措落地，尤其是9月24日，中国人民银行、金融监管总局、证监会三部门公布多项重磅金融政策，释放金融支持经济高质量发展的强烈信号。过去引致A股市场剧烈波动的周期性因素都将呈现出明显的边际改善趋势。

其中，房地产周期经历过去3年的快速调整后，量价波动将进入相对稳定状态;中美利差缩窄下，全球资金外流及人民币汇率贬值压力也将明显趋缓;在内部科创驱动和突破外部科技封锁的双重推动下，国内科技产业正在实现快速的市场出清和行业竞争力的提升，资本市场对科技产业的投资也日渐成熟化、多元化;资本市场制度改革红利也日渐凸显，长钱长投的良性市场生态在逐步形成，推动A股市场走出周期低点的积极性因素正在快速积累。