英伟达财报有利空信号？黄仁勋发声

北京时间8月29日凌晨，英伟达发布的最新财报显示，2025财年第二财季营收达300亿美元，同比增长122%，高于分析师预期的288.6美元;非GAAP口径下调整后的每股收益为0.68美元，同比增长152%，亦高于分析师预期的0.64美元。

但在财报公布后，英伟达股价却意外闪崩，盘后一度暴跌超8%，截至发稿，盘后跌幅仍达6.86%。受此影响，纳指100盘后跌超1.3%，美股AI芯片股盘后集体下挫。

分析人士认为，英伟达的第三财季业绩指引是引发股价大跌主要原因，英伟达预计第三财季的营收增长将录得最近六个季度内首度放缓至两位数，而华尔街的乐观预期是其营收将保持三位数的增长。

市场关注的另一个焦点是，这份财报能否缓解投资者对英伟达Blackwell芯片可能延迟出货的担忧。在财报后的业绩电话会上，英伟达CEO黄仁勋宣布，Blackwell芯片将在四季度开始量产，并在四季度开始发货。他强调，Hopper和Blackwell芯片的需求都是不可思议的。

北京时间8月29日凌晨4点20左右，英伟达公布了截至2024年7月28日的2025财年第二财季(下称“第二财季”)财务数据，以及第三财季的业绩指引。

财报公布后，英伟达股价在美股盘后巨震，先涨超2%，随后大幅跳水，盘后一度暴跌超8%，截至发稿，盘后跌幅仍达6.86%。

有华尔街分析人士认为，最影响英伟达股价的可能是第三财季业绩指引。英伟达预计，第三财季的营收增长将录得最近六个季度内首度放缓至两位数，而华尔街的乐观预期是其营收将保持三位数的增长。

有评论称，英伟达或许是预料到了市场可能对有些失望的业绩预期不满，因此宣布了新的500亿美元回购计划，试图安抚投资者。但目前来看，市场似乎并不买账，没能扭转股价跌势。

受此影响，纳指100盘后跌超1.3%，美股AI芯片股盘后集体下挫，AMD盘后一度跌超3.8%，Arm控股跌逾3.6%，超微电脑跌逾6.7%，美光科技跌逾3.3%。

财报显示，英伟达第二财季营收达300亿美元，同比增长122%，此前三个季度的同比增速均超200%，高于分析师预期的288.6美元，环比增长15%。

第二财季的非GAAP口径下调整后的每股收益(EPS)为0.68美元，同比增长152%，高于分析师预期的0.64美元，前一财季同比增速为461%。

英伟达第二财季的调整后毛利率达75.7%，同比上升4.5个百分点、环比下降3.2个百分点，高于分析师预期的75.5%。

从细分业务来看，英伟达的数据中心在第二财季贡献营收263亿美元，同比增长154%，高于分析师预期的251亿美元;这部分业务占英伟达总营收比例高达88%，囊括了市场最关注的AI芯片。

另外，英伟达的游戏和AI PC业务在第二财季贡献营收29亿美元，同比增长16%;专业可视化业务在第二财季贡献营收4.54亿美元，同比增长20%;汽车和机器人业务在第二财季贡献营收3.46亿美元，同比增长37%。

市场最关注的焦点是，英伟达未来业绩增速能否继续保持，在业绩指引中，英伟达预计，第三财季营收约为325亿美元，上下浮动2%，即318.5亿至331.5亿美元，分析师预期均值319亿美元，但低于最高预期的379亿美元。

毛利率方面，英伟达预计，第三财季的非GAAP口径下毛利率为75%，上下浮动50个基点，即74.5%至75.5%。全年毛利率预计在70%左右。

财报显示，2025财年上半年，英伟达以回购股票和现金股息的形式向股东回馈154亿美元。截至第二季度末，公司剩余的股票回购授权金额为75亿美元。2024年8月26日，董事会批准了额外的500亿美元股票回购授权，并无到期期限。