鲍威尔暗示9月降息

8月26日，上周五鲍威尔在全球央行年会上的讲话预示了9月的降息计划，引发市场广泛关注。在Jackson Hole会议上，鲍威尔强调了就业风险上升和通胀风险下降，表明对抗通胀已取得成效，并对就业市场表现出更大的关注。这标志着政策焦点的转变。

市场已充分预期9月中降息，多数参与者支持这一举措。Jackson Hole会议进一步确认了政策转向的时机，会后数据显示9月降息概率达到100%，其中降息25个基点的概率为76%，50个基点的概率为24%。

面对美联储降息后的市场变化，应从经济周期角度出发制定策略。简单依据历史平均规律意义不大，重要的是判断当前经济状况更接近软着陆还是深度衰退。中金公司认为当前情况更类似于2019年的软着陆，这意味着首次降息后，长期债券利率见底，黄金见顶，铜和股市开始反弹。

对于中国市场而言，美联储降息提供了政策空间，但关键在于国内政策的配合。2019年A股和港股的大幅反弹发生在鲍威尔暗示停止加息之时，而非正式降息期间。如果国内政策能够适时宽松，且力度足够，将为市场带来更大的提振作用。在此背景下，港股可能展现出更大的弹性，半导体、汽车（包括新能源）、媒体娱乐、软件和生物科技等行业或将受益。