美债失去避险光环

8月26日讯，美国国债的安全光环正逐渐褪色，不再独占全球“终极避风港”的美誉。新冠疫情以来，美国国债的表现与德国、英国、法国等国的债券趋同，不再表现出显著的避险特性。

上周五，在美国怀俄明州杰克逊霍尔的全球央行年会上，一篇题为《成熟市场的政府债务，安全还是有风险？》的研究报告揭示了这一变化。斯坦福大学教授Hanno Lustig等人指出，疫情期间投资者对美国国债的态度发生了转变，将其视为更高风险的资产。

研究报告显示，在2020年疫情封锁期间，美国国债并未如往常一样吸引大量资金流入，反而与全球其他债券一同遭遇抛售。美联储为了稳定市场，不得不介入购买债券，这与以往的市场运作模式大相径庭。

这篇报告引发了美国财政部官员及其他与会者的争议。财政部副部长Nellie Liang辩称，报告忽略了疫情期间的不确定性及大规模财政援助的有效性。然而，美国高达35万亿美元的国债规模仍是本次会议讨论的热点话题，瑞士财政部长卡琳·凯勒-萨特甚至警告称，美国的债务水平如同一颗定时炸弹，对全球经济构成威胁。