腾讯音乐股价走高，Q2业绩受期待

8月13日，腾讯音乐-SW(01698.HK)股价提前走高，截至发稿时，涨幅达5.38%，报53.85港元。公司将在港股盘后公布二季度业绩，市场普遍看好。

摩根士丹利发布报告称，腾讯音乐美股未来60天股价上扬概率超80%。大摩认为，虽然近期受大盘影响股价波动，但短期估值更具吸引力。预计2025年调整后净利润将达95亿人民币，同比增长超25%。订阅用户增长、广告和其他音乐收入增加及利润率提升，有望推升股价。市场普遍预计二季报和三季度指引会超出预期。

高盛给出“买入”评级，目标价62.3港元。尽管中国市场的宏观环境带来挑战，腾讯音乐股价依旧稳健。预计第二季度付费用户净增370万。用户付费意愿和留存率保持高位，音乐业务毛利率有望年底突破43%。考虑到多年来的稳定增长，20倍市盈率合理，相较于Spotify的40倍预测市盈率，腾讯音乐投资价值凸显。