国债收益率上涨引担忧

8月13日讯，10年期国债收益率一周内上行近17BP，引发市场对2022年四季度理财“负反馈”重现的担忧。然而，业内人士普遍认为，尽管理财产品年化收益率出现下滑，但破净率可控，短期内能应对小规模赎回。

上周理财7日年化平均收益率降至2.39%，较之前回落194BP。其中，现金管理型产品7日年化降至1.75%，固定收益类则为3.05%。尽管如此，理财规模基本稳定在29.77万亿，未见剧变。

回顾2022年四季度，债市调整导致理财产品净值大幅下跌，触发了大规模赎回。但本轮债市调整背景不同，始于央行管控利率下行风险，而非经济预期突变。国盛证券杨业伟指出，央行不会任由利率过度上升，以免风险加剧。此外，中泰证券肖雨表示，理财产品持有大量安全垫，7月末破净率仅为2.7%，且持续下降。

中信证券FICC首席明明认为，由于理财主要投资于短端信用债，这类资产收益率在本轮调整中表现稳健，破净率也保持健康水平，市场不必担心赎回潮重演。

不过，招商证券廖志明提醒投资者，需调整对理财产品的回报预期，未来年化收益率可能降至2%左右。今年上半年，理财产品平均收益率为2.80%，总体表现稳健。