光伏板块迎来转机

当前光伏板块虽然处于基本面和盈利的底部，但近期出现了积极的变化。一方面，8月国内大型电站项目启动，组件排产环比增长12.3%，预计9-11月将继续上升。另一方面，N型一体化产业利润底部已现，行业落后产能加速淘汰，产业链价格有望稳定。光伏玻璃和TOPCon电池供需格局良好，特别是光伏玻璃价格和单平净利预计有一定弹性。

短期看，三季度组件排产增加后，行业边际改善明显，具备超额收益的机会。中长期则需关注终端需求增长和上游库存、供需转折点。需要注意的风险包括：电源投资规模、电网投资、新能源装机增速下降等因素可能影响需求；原材料价格上涨或供应紧张可能影响供给；政策支持不足或国际形势变化可能带来不确定性；市场竞争加剧和技术进步缓慢可能影响行业盈利能力。