美股或面临更大压力

8月9日讯，摩根大通新任首席市场策略师Dubravko Lakos-Bujas警告称，如果美联储不迅速采取行动放松货币政策，美股可能会面临更大的下行压力。近日股市大跌虽削减了一些泡沫，但风险依旧严峻。

一个月前，长期唱空美股的Marko Kolanovic离职，Lakos-Bujas接替了他的位置。在其首份报告中指出，交易员的关注点已从通胀转向盈利预期和经济风险。市场回调反映出对经济增长放缓的担忧及对衰退概率的重新评估。股市不再是单边上涨行情，而是围绕增长风险、美联储政策、市场拥挤度、估值水平以及政治不确定性的双向辩论愈演愈烈。

摩根大通经济学家将年内美国经济衰退的概率上调至35%，CEO杰米·戴蒙认为“软着陆”的可能性只有35%到40%。劳工部发布的就业报告显示失业率升至2021年10月以来的最高点，触发了市场对衰退的担忧。尽管市场预期美联储将在接下来的会议中降息，但这种预期并未提振股市，反而导致道指和标普500指数创下了近两年来的最大跌幅。

Lakos-Bujas指出，美股易受极端仓位和动量交易影响，在历史上这类时期通常非常脆弱。周一的市场动荡类似2018年和2015年的闪崩，VIX指数飙升至2020年以来的高位。此外，8月和9月通常是股市表现不佳的月份，加上即将到来的大选增加了不确定性。

因此，Lakos-Bujas建议投资者关注合理估值的优质股、防御性板块、低波动性股票以及公用事业股，而对于投机性成长股、周期性股票和小盘股持谨慎态度。尽管近期出现的板块轮动规模较大，但与历史上的动量崩溃相比仍有差距。