理财产品收益优势扩大

新一轮银行存款降息后，理财产品的收益率与存款的“比价效应”更加凸显。考虑到一些银行的5年期存款利率低于3年期的情况，市场上普遍将理财产品的收益率与3年期存款利率作比较。根据普益标准的数据，截至7月末，今年银行理财产品的平均年化收益率为3.38%，其中固定收益类理财产品的平均年化收益率高达3.67%，这比国有银行和股份制银行3年期定期存款的普遍挂牌利率1.75%高出1.92个百分点。

光大证券金融分析师王一峰指出，存款挂牌利率下调后，存款利率整体降至2%以下，1年期定期存款利率仅为1.35%，相比之下，理财产品仍然保持着相对较高的收益率。这使得理财产品相较于存款的收益优势进一步扩大，可能促使一部分存款资金转向理财产品。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华则认为，虽然存款利率下降可能会导致一部分资金流入理财产品，但不太可能出现大规模的“存款搬家”。

王一峰还提到，上半年理财产品的月均收益率大多稳定在3%以上，仅6月份降至2.9%，即便如此，其收益率仍比存款更有吸引力，从而加速了居民存款向理财产品的转移。预计二季度理财规模的增长中，居民端增加了大约1.5万亿元，比去年同期多出了1.1到1.2万亿元。

随着近期新一轮银行存款降息，理财产品的收益率预计将通过“比价效应”进一步吸引存款资金。据王一峰统计，7月固定收益类理财产品的近1个月年化收益率中枢为2.4%，比降息前的3年期国有银行和股份制银行存款挂牌利率高出45个基点。现金管理类理财产品的7天年化收益率中枢为1.83%，与协定存款和7天通知存款基准利率的利差持续缩小至68和48个基点。

尽管如此，周茂华认为不会出现大规模的资金从存款转移到理财产品的情况，因为存款利率的下调对储户的整体收益影响有限，同时居民在选择金融产品时也会考虑风险因素。例如，对于拥有5万元存款的储户来说，一年期定期存款利率下调10个基点只会减少50元的利息收入，而通过多元化的资产配置，整体收益不会受到太大影响。