4月金融数据疲软 政策宽松预期升温

4月金融数据显示，新增人民币贷款、社融规模及M1增速均低于预期，显示出经济活动的疲软。值得注意的是，社融出现负增长，M1增速更是创历史次低，反映出企业资金活跃度不足。此现象部分归因于银行暂停手工补息和金融数据规范化，这些技术调整可能加剧了数据的下滑。尽管经济下行压力和需求不足的迹象明显，但政策层面有望继续宽松，降准降息可期，以提振经济信心。

分析来看，4月信贷增长显著放缓，居民和企业贷款双双减少，特别是居民部门的消费和购房贷款减弱，揭示出内需疲软。企业端亦表现出去杠杆行为，短期和长期贷款双降，票据融资成为主要支撑。另一方面，社融规模创历史低位，政府债券发行减少是主要拖累，企业债券发行也低迷，表外融资收缩。M1转负，反映出企业现金流状况不佳，而M2增速下滑则与信贷扩张减速和存款转移有关。

未来，关注焦点在于政策如何应对，包括潜在的降准降息措施、财政政策的力度，尤其是专项债和国债的发行，以及宽信用政策的效果。同时，房地产市场的复苏情况也将是关键指标。政策制定者需要在刺激经济和维持物价稳定之间寻找平衡，预计央行将更加谨慎地调控货币供应节奏。