券结基金迎新机遇，大型公募加速布局

自2017年起，券结基金逐步从试点走向常规，近年来不断发展壮大。中小型公募一度是券结模式的主力，但近年来，大型公募也纷纷加入布局。随着公募降佣政策的落地，券结基金将迎来新的增长点，尤其是佣金分配比例不再受限。尽管有观点认为拥有公募托管资格的券商能抢占先机，但实际上，券结模式的竞争优势更多体现在交易结算系统的稳定性、服务体系的完善度以及券商的综合实力和渠道资源。

2020至2024年间，券结基金的数量和规模翻了十倍有余，达到976只，规模7004亿元，占公募基金的2.6%。2023年，券结基金新增数量创新高。《规定》的出台，调低了佣金上限，但券结基金不受影响，预计券结模式的基金数量将持续增长。中小型公募因政策鼓励和资源需求，积极参与券结基金，借助券商的渠道打开市场。同时，大型公募如鹏华、博时等也积极布局，推出大规模产品。

券商资源成为券结基金发展的关键，但拥有托管资格并不直接决定券结业务的优势。券商的服务体系、技术支撑和渠道资源才是决定性因素。目前，中信证券、广发证券等券商在券结基金业务上表现突出，展现出强大的市场竞争力。