美联储降息疑云：通胀超预期，决策面临挑战

4月11日，美国超预期的CPI数据令华尔街紧张不安。《华尔街日报》的Nick Timiraos指出，美联储的降息决策不仅关乎时间，更涉及是否降息的疑虑。稳定的就业和通胀可能长期保持在3%，而非目标的2%，这让人质疑美联储今年是否还能降息。原本看似顺利的抗通胀进程，如今因连续三个月物价数据超出预期，让官员们陷入等待和不确定性。

两种可能性摆在美联储面前：一是通胀虽起伏不定，但仍有望缓降至2%，只是降息会延迟且更谨慎；二是通胀可能会长期稳定在3%附近，若经济未显著放缓，降息可能无从谈起。对于通胀的解读，到底是从底层服务价格上涨还是整体经济环境来看，成为关键。部分官员倾向于后者，认为可能需要更大的经济放缓来抑制物价上涨。

鲍威尔曾在3月暗示，只需几次良好的物价数据，就能支持降息。但现在，这份期待可能要落空。华尔街的预测也因此调整，高盛和瑞银预计降息将从7月或9月开始，而巴克莱银行则认为9月才会降息一次。如果6月无法降息，降息路径可能会进一步延后。