腾赚财经周刊| 2023年市场机会仍大于风险 中小成长、科创类风格相对占优

　　一、早间新闻精选

　　1、李克强2月3日主持召开国务院全体会议讨论《政府工作报告(征求意见稿)》。李克强说，随着稳经济一揽子政策措施持续发挥效应和优化调整疫情防控措施的落实，当前经济运行正在回升。

　　2、外交部2月5日就美方宣称击落中国无人飞艇发表声明。中方对美方使用武力袭击民用无人飞艇表示强烈不满和抗议。中方将坚决维护有关企业的正当权益，同时保留作出进一步必要反应的权利。

　　3、外交部发言人2月4日就美方宣布推迟美国务卿布林肯访华行程答记者问称，事实上，中美双方都没有宣布过什么访问，美方发布有关消息是美方自己的事情，我们予以尊重。

　　4、工信部等八部门组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作，试点期为2023—2025年。提出建成适度超前、布局均衡、智能高效的充换电基础设施体系，新增公共充电桩(标准桩)与公共领域新能源汽车推广数量(标准车)比例力争达到1：1.

　　5、近日从银保监会获悉，银保监会将继续深入整顿地方中小银行互联网存款和异地存款业务，严肃查处高息揽存、违法违规吸收异地存款等行为(包括互联网渠道)。

　　二、宏观经济

　　1、人民日报：2018年国家医保局组建以来，持续挤压药品耗材虚高价格水分，国家组织集采7批294种药品平均降价超50%，3批4类耗材平均降价超80%;叠加地方联盟集采，累计降低药耗费用超4000亿元。使用集采品种高质量药品的患者比例从50%提高到90%以上。

　　2、上证报：贵州茅台酒二十四节气春系列产品发布会共发布了六个时节的酒产品以及立春节气的数字藏品。53%vol 500ml贵州茅台酒二十四节气酒之立春售价为2899元，53%vol 100ml贵州茅台酒二十四节气酒之立春售价为569元。

　　3、CINNO Research：1月各主要尺寸的LCD TV面板价格大概率维持12月相同水平，而65"、75"有一定概率出现微涨。春节期间尽管面板厂开工率下降，但终端厂相关备货已提前完成，且部分旧型号需要去库存，各规格LCD TV面板价格较大概率继续维持12月的价格水平。

　　三、市场观点

　　1、中信建投证券：春季行情仍可持续，内资做多意愿在逐渐增强

　　节后市场成交放量，风格有所转换，人民币单边升值告一段落，外资流入逐步放缓，市场以补涨小票为主，融资盘触底回升。春季行情仍可持续，内资做多意愿在逐渐增强，也预示着后续行情有充足的增量资金。守住“超预期+强预期”方向，把握“科技+主题”，注意潜在风险。行业关注：信创、芯片设计/MLCC、游戏、黄金、新能源车、绿电等。

　　2、海通证券：本轮牛市第一波上涨未完!外资已发力，内资望跟上

　　借鉴上一轮牛市起点2019/01资金节奏，外资于2018/11先进场，而内资后续会接力，公募、杠杆资金从2019/02-03起加速入市。2022/10以来是新一轮牛市初期，类似2019年，近期外资已发力，预计2023年全年净流入3000亿以上，后续内资望跟上，公募或成为重要增量。对比历史，本轮牛市第一波上涨未完，行情后半段重视成长，如数字经济、券商、新能源，全年维度关注消费。

　　四、总结

　　A股市场自11月以来底部反弹已经持续3个月时间，沪深300等宽基指数的最大反弹幅度已超过20%。在此背景下我们认为当前需要重视几个维度的边际变化：1)市场关注点正在从注重政策变化边际转为注重基本面的实质修复。2)估值仍有空间，但修复速率边际变化，交易层面短线也有一定的获利了结影响。考虑经济活动的修复仍在持续，近期持续跟踪的主要城市的拥堵指数和地铁出行人次在春节后快速反弹，工业煤耗量等高频数据回升力度也强于往年，高频数据的改善仍有望对市场形成一定支持，市场估值虽有所修复但仍有空间，我们认为对后续市场演绎不用过于谨慎，2023年市场机会仍大于风险。

　　配置建议：短期紧跟政策边际变化的节奏，中期偏成长。1)预期不高、政策出现边际变化受影响大的领域，如受疫情影响的消费，包括食品饮料、家电、轻工家居等;2)高景气、有政策支持、中国有竞争力的制造成长赛道，包括科技软硬件、高端制造等;3)股价调整相对充分、中长期前景有待明朗的领域，如医药、互联网等。

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