腾赚财经周刊| 跨年行情仍在途中！明年1月迎来最佳配置时点 先价值股后成长股

　　一、早间新闻

　　1、***农村工作会议12月23日至24日在北京举行。***平出席会议并发表重要***强调，要实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，抓紧制定实施方案。要稳慎推进农村宅基地制度***试点，深化农村集体经营性建设用地入市试点。

　　2、***卫健委25日发布说明称，从12月25日起，不再发布每日疫情信息，将由***疾控中心发布相关疫情信息，供参考和研究使用。

　　3、***特区行政长官李家超24日表示，***已同意***可以与内地逐步有序实现全面“通关”，期望在明年1月中之前逐步有序***。

　　4、近期，银***认真学习贯彻***经济工作会议精神。银***表示，积极创造条件，探索保险资金***稳定投资股票模式，充分发挥机构投资者作用，加大优质上市公司股票投资。积极满足优质头部房企合理***需求，做好***并购***支持。

　　5、上交所日前发布通知称，免收沪市存量及增量上市公司2023年上市初费和上市年费等部分2023年度费用。同时，中金所决定减半收取2023年交割和行权(履约)手续费。

　　二、宏观经济

　　1、澎湃新闻：伴随“沉默性缺氧”问题而受到大众广泛关注的血氧仪，也面临着缺货、预售时间长和涨价等挑战。电商平台上大部分店铺出现血氧仪多个型号断货现象，部分型号处于预售状态，发货时间在2至15天不等。多家布局血氧仪业务的上市公司表示当前血氧仪产品需求较紧张，正加紧血氧仪产品***、扩大产能。

　　***财经：截至9月，全球玩具***额达到367亿美元，同比上涨2%。其中毛绒玩具的增幅最为明显，达到32%。与此同时，由于环境保护意识加强，环保玩具正成为业内的一股新潮流。2020年，全球环保玩具市场规模在189亿美元，到2030年，这一数字有望达到596亿美元。

　　三、市场观点

　　1、中信建投证券：重回升势尚需等待新催化

　　10月底以来，在政策预期推动下，市场快速上涨，在12月政策框架基本兑现明朗后，市场出现一定的调整整固并不令人意外。战略上，我们对经济的修复和市场的中期趋势依然抱乐观预期，同时战术上，我们认为下一轮回升行情还需要耐心等待，未来新的催化可能是具体的稳增长政策落地预期或者基本面改善进度开始好于市场预期。

　　2、海通证券：当前市场仍然处在上行通道

　　近期市场明显调整，这源于对疫情的担忧和***政策不及预期。估值、基本面指标显示10月末的底部扎实，稳增长落地推动市场步入上升通道，当前只是上行中的短暂回撤。行业上，政策+技术双轮驱动催化数字经济行情展开，扩内需推动基本消费修复。

　　四、总结

　　结合目前的内外部环境，尤其是国内疫情仍处于扩散阶段，对市场影响可能还会持续一段时间，但一方面考虑当前市场处于估值低位，沪深300指数前向市盈率仅为9.4倍，股权风险溢价重新回升至历史向上一倍标准差附近;交易方面，近期日成交降至5800亿元左右，对应按自由流通市值计算的换手率降至1.6%附近，重新回落至历史阶段性底部附近的1.5-2%的换手率区间;另一方面政策方向较为积极，上周末召开的***经济工作会议[1]多方面回应市场关切，强调“保持经济平稳运行至关重要”，“大力提振市场信心”。我们认为当前的阶段调整不改长局，后市投资者情绪有望伴随对疫情的预期调整及政策发力逐步改善，目前市场仍处于布局期。

　　配置建议：政策支持领域可能仍有相对表现。1)预期不高、政策出现边际变化受影响大的领域，如***链条、受疫情影响的消费，包括食品饮料、家电、轻工家居等;***经济工作会议提及完善***特色国有企业现代公司治理、支持平台企业发展，相关企业也值得关注;2)高景气、有政策支持、***有竞争力的***成长赛道，包括科技软硬件、高端***、军工等;3)股价调整相对充分、中***前景有待明朗的领域，如医药、互联网等，配置时机需要等待政策预期变化。

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