腾赚财经周刊| A股正进入牛市初期的上升通道！反弹时间和空间有望进一步打开

　　一、早间新闻

　　1、周四*********将公布***1至11月******开发投资、***11月社会消费品零售总额、***11月规模以上工业增加值等数据。

　　2、下周“超级央行周”再度来袭，美联储、英国央行和欧央行、瑞士、挪威、墨西哥将相继发表利率决议，并为明年的货币政策工作定下基调。多国央行加息决议将在24小时内密集宣布。

　　3、下周***央行将公布11月新增贷款、M2、社会***总规模等金融数据。(具体日期待定)

　　4、美国***于当地时间10日发声明，美国负责***和太平洋事务的助理国务卿丹尼尔·克里滕布林克和美国***安全***会***事务高级***罗森伯格，将于12月11日至14日访问***、韩国和***。他们还将为美国国务卿布林肯2023年初访问***做准备。

　　5、12月16日-17日，安徽省发展和******会、合肥市******、***电动汽车百人会将在合肥共同举办全球智能汽车产业峰会(GIV2022)。

　　二、宏观经济

　　1、***新闻：1-11月，***铁路完成煤炭运量19.1亿吨，同比增加1.43亿吨、增长8.1%，其中电煤运量13.5亿吨，同比增加1.6亿吨、增长13.2%，均创历史最好水平。截至11月底，***363家铁路直供电厂存煤7500万吨，同比增长9.2%，平均可耗天数29.4天，同比增加3.8天，保持较高水平。

　　2、***：欧洲人10月大幅削减商品开支，表明在能源使用量开始增加时，高价格正在将该地区经济推向衰退。今年早些时候，疫情期间累积的额外储蓄和不断下降的失业率帮助欧洲家庭抵消了这些较高的成本，从而支撑了经济增长。

　　三、市场观点

　　1、海通证券：A股正进入牛市初期的上升通道

　　海通证券表示，随着稳增长政策落地见效，有望推动国内宏微观基本面回暖。海通证券预计2023年全部A股归母净利润同比增速有望达到10%-15%。从资金面看，2023年美联储加息有望停止、国内居民资产配置力量渐显，因此海外流动性、国内微观资金面均有望边际改善，预期2023年A股增量资金有望达到1万亿元。诸多积极变化推动下，A股正进入牛市初期的上升通道。

　　此外，消费存在修复性机会。过去几年消费板块在疫情反复影响下，基本面受到压制，医药等消费行业估值、基金配置处在历史低位。随着疫情管控进一步优化，抗疫类医药需求有望快速上升，当前相关行业吸引力更为凸显。大众消费等品类的机会或在疫情好转后逐渐展开。

　　2、中金公司：市场目前仍处布局期，短期可紧跟政策边际变化节奏

　　中金公司表示，随着疫情防控“新十条”等措施落地，对***经济基本面的预期改善驱动投资者情绪回暖，叠加政策环境对市场影响整体偏积极，修复行情或延续。综合来看，虽然指数回升带来的获利压力不排除后市出现短线波动，但目前市场仍处布局期。接下来，投资者可重点关注12月可能召开的重要会议对经济基本面预期的改善节奏、***政策在供需两侧持续加码后产业链的修复、海外环境尤其是美国通胀及货币政策的变化等。

　　配置方面，建议投资者短期紧跟政策边际变化的节奏，中期可偏成长，沿三条主线布局：一是政策出现边际变化受影响大的领域，如***链、食品饮料、家电、轻工家居等。二是高景气、有政策支持的科技软硬件、高端***、军工等。三是股价调整相对充分的医药、互联网等。

　　四、总结

　　12月***局会议已明确提出“更好统筹疫情防控和经济社会发展，要优化疫情防控措施”，预计疫情对经济社会影响最大的阶段将逐步过去。以一个月维度来看，A股结构性机会仍多，接下来***经济工作会议为主要看点，围绕政策发力方向布局。结构方面，医药和消费板块实现超额收益的概率较高。

　　配置上，建议关注：1)受益于防疫政策优化的：医药、可选消费(餐饮、旅游、酒店、航空)、必选消费;2)疫后复工复产相关的：央企基建;3)稳增长和产业政策发力方向：***产业链、安全产业链等。

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