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11月鸡蛋期货月报：蛋价维持高位震荡
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研报正文
鸡蛋主要观点：
供应方面：产地鸡蛋货源整体有限。从存栏量来看，整体存栏维持偏低水 平，其中新开产蛋鸡数量不多；养殖单位择机淘汰适龄老鸡，下周部分地 区淘汰鸡出栏量或恢复性增加，但增幅有限。生产、流通环节库存均增加。
需求方面：蛋价高位，下游市场整体走货速度一般，贸易商参市谨慎，按需小批量采购，大多维持正常流通库存。
综合来看：11月市场需求平淡，下游各环节抵触高价货源，蛋价持续上涨动力不强，但考虑鸡蛋及淘汰鸡供应量偏紧的局面难有改善，再叠加饲料成本仍居于高位，养殖单位惜售、盼涨情绪较浓，因此在市场供需博弈下鸡蛋高位震荡为主，涨跌空间均有限。
期现货价格走势回顾：
鸡蛋期货主力高位震荡，月涨0.40%，价格交易区间围绕4200-4600元/500KG，最高触及4566元/500KG， 最低 4281元/500KG。
10月份以来主产区鸡蛋价格呈现“涨—降—涨”走势，最低价为月初的5.14元/斤，最高价为25日的6.01元/斤，高低 价差0.87元/斤。截止到28日，10月份主产区鸡蛋均价5.66元/斤，环比涨幅5.20%，同比涨幅26.34%，鸡蛋市场淡 季不淡。蛋价上涨主要受到鸡蛋供应紧张，需求较高和饲料成本支撑等因素影响。
饲料成本与鸡蛋价格关系：
在饲料价格大趋势下跌的时候，鸡蛋价格也呈现出较为明显的下滑，而成本较为坚挺时，鸡蛋价格也较为明显。
鸡蛋的价格波动明显比饲料波动较大，区别在于因为鸡蛋为快速消费品，决定其短期价格的主要因素为自身的供给与需求， 但比如当玉米价格长期处于低位或高位时，则会对鸡蛋价格形 成较大影响。目前来看，玉米，豆粕价格维持高位震荡，间接支撑蛋价。
饲料成本环比小幅上涨：
本周玉米、豆粕价格高位震荡调整，饲料成本继续小幅提升，单斤鸡蛋饲料平均成本为 3.97 元，环比涨幅 0.26%。
淘汰鸡价格环比上涨：
淘汰鸡出栏量（万羽）淘汰鸡价格（元/500g）全国主产区淘汰鸡价格先涨后跌，周均价7.23元/斤，环比涨幅3.73%。本周适龄淘汰鸡仍不多，养殖单位前期依旧压栏惜售，后期少数淘鸡积极性略提高，但仍有部分市场受交通不畅影响，供应受限。下游屠宰企业仍抵触高价，采购积极性不高，农贸市场销量偏少。与周初相比，华中地区涨幅最大，周初均价7.08元/斤，周内涨幅4.80%。
鸡苗价格：
鸡苗价格走势（元/羽）鸡苗月度销售数据（万羽）市场商品代鸡苗价格以稳为主，均价为3.35元/羽，环比持平，主流报价3.20-3.50元/羽，个别高价3.70元/羽，个别低价3.00元/羽。虽然现阶段蛋鸡养殖利润尚可，但饲料成本居高不下，养殖单位补栏心态趋于谨慎，多数选择延长饲养周期代替补栏，鸡苗市场供需继续僵持。目前种鸡企业订单多数排至11月月底，个别排至12月中上旬，种蛋利用率多在50%-70%。
在产蛋鸡存栏缓慢小幅增加，存栏总体偏紧
9月全国在产蛋鸡存栏量约为11.84亿只，环比增幅0.17%，同比增幅1.67%。本月新开产的蛋鸡主要是5月份补栏的鸡苗，月内蛋价处于高位，且多地市场流通恢复，鸡苗销量恢复性增3.05%，但仍低于正常水平，因此月内新开产蛋鸡数量依然有限。另一方面中秋过后蛋价跌幅小于预期，养殖盈利尚可，养殖单位淘鸡意向下降，多存惜售延淘心理，本月淘汰鸡出栏量减少。综合看来，本月新开产蛋鸡数量有限而淘汰量减少，在产蛋鸡存栏量稍增。
主力蛋鸡占比小幅上涨，产能缓慢去化
9月蛋价先落后涨，整体维持相对高位。当前适龄老鸡存栏量不多，养殖单位整体淘鸡积极性不高，中秋节前后稍多，450日龄以上老鸡占比9.75%，环比增加0.10个百分点。当前饲料成本维持相对高位，养殖单位淘鸡后观望心态浓厚，整体补栏积极性仍较一般，120日龄以下后备鸡占比14.74%，环比略增0.01个百分点。本月蛋市整体供应量仍处低位，主产蛋鸡占比环比稍减，120-450日龄产蛋鸡占比75.51%，环比减少0.11个百分点。后市看，当前待淘老鸡存栏量有限，后期整体可淘量不多，预计后期占比或继续维持低位；鸡苗及青年鸡补栏积极性略有好转，但受高成本限制，预计后备鸡占比或增幅有限。
主产区、流通环节库存统计（周度）
小码蛋货源偏紧，中，大码蛋占比仍是主力
替代品价格情况
2022年10月28日，菜篮子产品批发价格200指数为131.11 ，周环比减少1.20。 2022年10月30日，全国（生猪品种：外三元）均价为28.26元/公斤，猪价较昨日下跌了0.20元/公斤，环比上涨16.92%，同比上涨95.71%。
期现价差分析
从数据显示来看，鸡蛋基差明显具有一定的规律性，在新年前，基差呈现走强情况，节后基差开始收敛至负，直到6， 7月份开始基差逐步回归到0值附近，到8，9月基差上升到全年最高位置，而10月后基差在一定区间范围内波动，走势取决于当年的基本面情况。
目前基差情况来看，截至10月28日，鸡蛋基差在1423元/500KG附近，现货节后表现强势，基差继续走强。
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