沪铝或延续偏强运行 镍过剩或成为反弹阻力

研报正文

【铝】

隔夜沪铝震荡偏弱，AL2212收于18585元/吨，跌幅0.05%，持仓增仓7479手至1561万手。现货平水转贴水20元/吨，佛山A00报价18720元/吨，对无锡A00报升水170元/吨。

铝棒加工费多地持稳，新疆广东下调10-20元/吨，南昌无锡上调20-40元/吨；铝杆加工费多地持稳；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104下调50元/吨。

海外地缘纷争和政治博弈愈演愈烈，LME制裁俄铝交割讨论文件中提出三种可能，欧美多国宣布考虑禁止俄铝进口，大宗商品交易商嘉能可大量交仓俄铝。

国内供给边际弱势复苏，多地管控导致现货运输流通趋紧，10月地产疲态延续、汽车和光伏两大板块数据亮眼，传统累库周期库存延续调降节奏。

近期海内外铝价走势或出现分歧，沪铝有望贴合基本面延续偏强运行，外盘铝价在多方冗杂信息交织下有大幅波动的风险，持续关注国内社库情况和海外消息端影响。

【镍】

隔夜镍冲高回落。库存方面，昨日LME下跌24吨至52884吨，近期库存下降再度放缓；SHFE仓单下降30吨至1504吨。升贴水方面，LME0-3月调期费由贴水111美元/吨升至贴水111.5美元/吨；俄镍升水相对沪镍2211合约下降500元/吨至1900元/吨。

随着进口和国内市场到货量的不断增加，不锈钢涨价开始略显乏力，镍价向上的下游驱动因素下降，目前关注点更多转向宏观和有色整体走势，LME镍本身低库存下波动性要多考虑在内，基本面本身乏善可陈，市场对镍过剩预期始终存在，也将成为反弹的最终阻力。

另外，LME制裁俄罗斯金属的最终结果或将于近期公布，届时或引起有色市场剧烈波动，虽然镍仓库占比已然很低，但容易被市场情绪带动，须要注意。