黄金仍处于压力之下 短期或无法维持涨势

研报正文

行情回顾

昨日亚盘COMEX期金小幅收跌，沪金2212合约小幅收涨报393.82元/克。上周金价小幅上涨，COMEX期金上涨13.6美元或0.82%，收报1662美元/盎司。

上周五金价在触及两年半以来的最低水平1621.1美元后强劲上扬，一举抹平了前四天的跌幅。

宏观面

市场加大押注美联储在11月会议后将放缓紧缩周期。上周五旧金山联储主席戴利表示，美联储应避免因过度紧缩而使美国经济陷入非迫不得已的衰退，美联储正接近应该放缓升息的点，需要开始讨论放缓近期快速升息的步伐。

芝加哥联储主席埃文斯也警告称将联邦基金利率推升至4.6%以上将真正开始对经济造成压力。本周市场有很大的波动潜力，可能会看到美联储放缓步伐的想法得到支持。

市场正密切关注定于北京时间周四晚八点半公布的美国第三季GDP数据以更好地了解美国经济状况。GDP数据是一个很大的变数，在经历了两个季度的负增长后，市场普遍预期经济增长将恢复到2.1%。

基本面

10月24日，全球最大黄金ETF--SPDRGoldTrust持有量为928.39吨，较上一交易日增加0.3吨，此前已达今年3月以来最低。年初至今的ETF持有量减少30吨。

后市展望

从长期看金价仍处于压力之下，在相当长一段时间内无法维持涨势。因为利率峰值预期尚未到来，这可能会继续给金价带来压力。

在美联储放宽其激进的加息步伐之前，宏观背景可能对黄金仍然充满挑战。从短期市场情绪看，持续的看空情绪可能会限制其涨势。

操作建议

黄金的长线投资者不需要在本轮反弹中追逐市场；因考虑到金价从1620强烈反弹并已回升至1650美元上方，激进的短线投资者可轻仓试多，金价需要重回1670美元上方才能摆脱看跌压力。