沪金短线预计反弹延续 白银期价或震荡筑底

研报正文

上周总结：上周贵金属市场总体收阳，美黄金周内先抑后扬，白银先震荡后上涨，总体呈现金弱银强格局。在周四前，贵金属走势相对承压，因长短端美债收益率与实际利率继续走高，利空贵金属估值，虽短端走高主要来自加息不断推进影响，而非加息预期的增强，而长端可能受到欧洲债市抛售压力下收益率上升而走高影响。

周五，美联储加息预期则明显降温，“新美联储通讯社”Nick Timiraos撰文称，美联储考虑12月放缓加息步伐，导致美指明显下挫，贵金属则强势反弹。

从美联储加息立场看，四季度可能将迎来美联储货币政策鹰派力度的边际缓和，而贵金属则可能有机会在四季度震荡筑底。基金持仓看，SPDR黄金ETF持仓减少1.38%至928.09吨；本周白银ETF总持仓则小增0.07%至23859.26%，白银长线投资热情明显优于黄金。

CFTC持仓方面，截止10月18日的CFTC报告显示，黄金非商业净多头寸减少18.5%或17464张至76956张，主要因空头增仓15793张。

白银非商业净多头寸减少6122张至1267张，其中空头增加9724张，多头增加3602张。目前黄金和白银多头持仓皆处于低迷状态，贵金属价格筑底的先决条件则仍需看到多头情绪的改善。

本周关注：本周是全球央行周，周三加拿大央行将公布利率；周四欧央行将公布利率决议；周五有日本央行利率决议和俄罗斯央行利率决议。数据方面，本周主要关注美国三季度GDP、PCE通胀、以及消费者信心指数。

策略：上周COMEX黄金先抑后扬，周五在回踩1621前低后止跌，最终收大阳柱站上5日均线，并形成阳包阴形态，预示短线转强，上方阻力位在20日均线1670附近，突破后则将继续上试下降通道上沿在1700附近阻力。

SHFE黄金先抑后扬，并在周五收至多条均线上方，RSI指标形成金叉，预示短线可能偏强，下一阻力位在393-394区域。白银周内相对抗跌，整周先震荡后上涨，并收于20日与60日均线上方，RSI指标金叉，短线预计反弹延续，并将首先测试上方120日均线在20附近阻力，然后20.5，下方强支撑18区域。

整体形态看，白银已经摆脱下降通道束缚，转成区间震荡格局，或预示白银可能已经进入震荡筑底阶段。SHFE白银预计向上测试前高4600阻力，下方支撑在4375。