国内棕榈油到港量不断增加 短期期货弱势震荡

研报正文

一、行情回顾

目前棕榈油的产区处在一个季节性增产阶段，棕榈油供给处于非常宽松的情况。周中受美联储加息预期的影响，有过短暂的拉升，但受品种自身基本面的影响缺乏持续上冲的动力，周末快速回落。周K线收阴十字星。

本周棕榈油主力合约2301报收7758元/吨，周跌幅0.31%，跌24元/吨，开盘价7782元/吨，最低价7572元/吨，最高价8004元/吨。本周成交量416.0万手，持仓量43.4手，仓位变化增仓8677手。

国内现货价格：广东广州棕榈油价格下跌，本周五当地市场主流棕榈油报价7990元/吨，较上周下跌200元/吨,现货基差P2301+232。国内其它主要棕榈油市场厦门7790元/吨，日照、张家港8340元/吨，

库存方面：据Mysteel调研显示，截至2022年9月16日（第37周），全国重点地区棕榈油商业库存约36.36万吨，较上周增加3.73万吨，增幅11.43%；同比2021年第36周棕榈油商业库存减少0.05万吨，降幅0.14%。

二、本周消息面情况

1、印尼棕榈油协会（GAPKI）：出口减少料导致印尼今年年底的棕榈油库存增加。印尼截至今年12月末的棕榈油库存料为约500万吨，而截至2021年12月末的棕榈油库存为410万吨。

2、马来西亚棕榈油局（MPOB）：马来西亚棕榈油出口将在未来2至3个月内放缓，预计马来西亚2022年棕榈油产量为1850万吨，而2021为1810万吨。截至2022年12月底，马来西亚棕榈油期末库存可能大幅增加至250万吨。

3、大华继显关于马来西亚9月1-20日棕榈油产量调查的数据显示：①沙巴产量幅度为+4%至+8%；②沙捞越产量幅度为-2%至+2%；③马来半岛产量幅度为-2％至+2%；④全马产量幅度为-1%至+3%。

三、后市展望

基本面来看产地棕榈油库存增加的将会给市场持续带来压力，在船运通畅的情况下，国内棕榈油到港量不断增加，国内库存将会明显得到补充。

库存上升，基差报价在持续走低，未来市场整体承压。技术指标解读：趋势指标来看，棕榈油自6月上旬到7月中旬走出过一波向下的趋势行情后，7月下旬到现在盘面一直处于震荡格局。日MA组合也从空头排列，变成目前的走平状态。

是一个从趋势变盘整的过程，说明未来不管价格向下或者向上运行都必须摆脱这个区间，大区间在（8900-7400）之间。

同样的趋势指标，日boll线显示目前盘面更加偏向于空头。从6月上旬开始，日boll三轨同时向下，价格一直在中下轨之间运行，7月中到8月底有过短暂的转头。

但目前指标又回到之前三轨同时向下，K线中下轨之间运行的状态。周五收盘后价格继续向下轨靠拢。摆动指标来看，MACD指标上看DIFF下穿DEA线在0线下方形成死叉，开口向下。

SLOWKD指标低位（20－40）Ｋ线上穿D线形成金叉，显示短期反弹。技术面上显示盘面处于空头占优的态势，上方压力明显。

综上所述，在棕榈油供需逐渐宽松的格局下，预计期价震荡偏空运行是未来一段时间主流。宏观事件或许会对价格造成短期影响，但价格最终会回到供需的基本面上来。操作上可以逢反弹做空。