沪铜市场维持向好预期 沪铝期价难见明显趋势

研报正文

沪铝

【市场分析】

本周市场新增影响因素：

1、9月22日美联储议息会议将公布利率决议、政策声明及经济预期，市场加息预期在“75或100”个基点。

2、市场开始对后期云南地区是否会减产20%-30%的预期开始定价。

3、海外限电限产炒作情绪偏多，实际是供需双弱的结果。

宏观面：海外紧+国内稳仍是当前格局。

基本面：市场对于云南地区是否会进一步减产成为扰动的新增长点。

需求方面：本周下游铝加工龙头企业开工率为66.4%，环比上升0.4%，分板块看仅原生铝合金企业周度开工上升2%，其他板块均环比持稳。

成本端：本周煤炭、铝土矿价格回升，成本小幅抬升，市场完全生产成本来到17200元/吨附近。

库存方面：本周社会库存为67.5万吨，仍为观察到累库现象，低于市场同期。

目前看，加息带来需求降低+云南地区超预期限产成为扰动市场主线。关注18000、19000支撑及压力位，市场在为受到明显确定性消息前，难见明显趋势。

【投资策略】

继续关注18000、19000的支撑及压力位，做好区间操作。

沪铜

【市场分析】

沪铜隔夜高维持震荡走势，整体交投重心较上个交易日上移，上海市场现货成交价格较上一交易日上涨620元/吨。

不论贸易流转还是终端消费，均对高升水认可度不高，日内交易积极性受挫。但“金九银十”背景下，市场维持向好预期，预计后续升水下调空间或有限。

宏观上，美联储将于本周（22日）公布利率决议，叠加供应端有进口集中流入预期，铜价仍有一定下降风险。

【投资策略】

策略上延续逢高沽空思路。