沪铜现货高升水抑制交投 关注美联储加息幅度

研报正文

行业资讯

（1）8月挖机销量同比环比皆持平基建开工不旺拐点尚未到来。8月开工端仍略显低迷，当月挖机销量同比、环比皆持平。受周期下行影响，今年1-8月，全国共销售挖掘机17.91万台，同比下降30.9%，总销量和内销降幅有所收窄，出口量增速有所回落。

从工程机械产业链相关人士获悉，基建及房地产投资不及预期，工程机械需求趋弱，7月至今主机厂设备开机小时数恢复速度较慢。

（2）国家发改委：正在加快研究推动出台政策举措，促进消费加快复苏。国家发改委召开9月新闻发布会。

会上，国家发改委新闻发言人孟玮表示，将充分发挥推进有效投资重要项目协调机制作用，按照“资金、要素跟着项目走”的要求，采取有力措施，提高要素保障力度和效率，加快推动第一批3000亿元政策性开发性金融工具尽早形成实物工作量。

（3）美国8月房屋价值创2011年以来最大环比跌幅，建筑商信心创纪录最长连跌。随着住房按揭贷款利率攀升，美国8月房屋价值较7月下跌，Zillow报告显示，继7月份单月下跌0.1%之后，8月份的房屋价值较7月又下降了0.3%。

此外，美国房屋建筑商信心也连续第九个月下滑，创纪录最长连跌。近四分之一的建筑商报告说降价，高于8月时的19%。

现货资讯

市场畏惧于高升水，交投受抑。SMM9月19日SMM1#电解铜现货对当月10合约报于升水720-780元/吨，均价升水750元/吨，较上周五跌75元/吨。

今日升水下移，可见市场对于高升水认可度的不佳，不论是下游、亦或是贸易商之间的流转，均受到高升水、高BACK的抑制。但需关注进入长单履行期及“十一”假期前下游入场备货的情况，以有效阻击升水下滑的斜率。

市场分析

周一伦铜收跌0.48%；沪铜主力10合约日盘收涨0.53%，夜盘收跌0.02%。市场消化了9月20-21日美联储议息会议后宣布至少加息75个基点的可能性，联邦基金利率期货走势显示加息100个基点的可能性为15%。

中国公布的8月经济数据显示基建投资、消费回升，预计将拉动需求环比改善。但房地产市场继续疲弱。

国家发改委：正在加快研究推动出台政策举措，促进消费加快复苏。国内消费旺季下游逢低采购意愿强，但现货高升水抑制交投。本周进入长单交付周期，且国庆节前有备货需求，预计现货市场将维持供应紧俏状态。操作上暂先观望。