腾赚财经周刊|积极把握9月！行情已徐徐展开 新能源车景气趋势还未结束

　　一、早间新闻精选

　　1、9月14日至16日，国家主席习近平将出席在撒马尔罕举行的上海合作组织成员国元首理事会第二十二次会议，并应哈萨克斯坦共和国总统托卡耶夫、乌兹别克斯坦共和国总统米尔济约耶夫邀请对两国进行国事访问。

　　2、近日，国务院总理李克强主持召开国务院专题会议，听取两批工作组赴16个省份稳住经济大盘督导和服务工作汇报。李克强说，稳经济要靠市场主体，要在助企纾困同时，促进消费恢复成为主拉动力、更大力度扩有效投资，为市场主体创造需求、提振信心。

　　3、央行上周五公布数据显示，8月社会融资规模增量为2.43万亿元，比上年同期少5571亿元。8月份人民币贷款增加1.25万亿元，同比多增390亿元。8月末，广义货币(M2)余额259.51万亿元，同比增长12.2%。

　　4、经文化和旅游部数据中心测算，今年中秋节假期，全国国内旅游出游7340.9万人次，同比下降16.7%;实现国内旅游收入286.8亿元，同比下降22.8%。

　　5、据国家税务总局，今年6、7、8月享受了车辆购置税减征政策的车辆数分别为109.7万辆、116万辆、129.6万辆，受益面稳步扩大。

　　6、中国结算数据显示，8月A股新增投资者124.60万，环比增长10%，期末投资者数为2.07亿户。

　　二、宏观经济

　　1、高盛：未来五年，亚洲地区企业盈利增速预计将从过去十年7%的复合增长率加快至10%，亚洲股市十年来表现落后于发达市场的态势可能会终结。对于除日本外亚洲股票的看法温和有建设性，它们的盈利增幅在过去10年表现迟缓后，可能在未来几年有所改善，利率的走高有利于地区银行业，而企业也适应了科技革命。

　　2、灯塔专业版：截至9月11日21时35分，2022中秋档总票房破3亿(含预售)。暂列中秋档票房前5名影片分别为，《哥，你好》1.17亿，《新神榜：杨戬》3483.2万，《独行月球》3143.5万，《世间有她》2490.1万，《妈妈!》2463.1万。

　　3、美国财政部长耶伦：美国汽油价格可能会在今年晚些时候再次上涨。美国汽油价格存在上涨风险，正在努力设定价格上限以试图解决这种风险。欧盟今年冬天将在很大程度上停止购买俄罗斯石油并禁止提供使俄罗斯能够通过油轮运输石油的服务，这些举措可能会导致油价飙升。

　　三、市场观点

　　1、中信建投证券：行情已徐徐展开，价值修复景气主角

　　大势上，我们认为本轮行情的性质是首先内需筑底，近期疫情多发，但综合金融数据、地产和汽车销售和商品价格看，好于市场前期悲观预期，且随着出口下行，稳增长政策会边际加码，这个时间段风险偏好逐步提升。但整体经济弹性受限，大盘价值修复悲观预期之后，市场还会围绕三季报和景气持续方向继续演绎。风格难以真正切换，还是价值搭台成长唱戏。目前支持价值的还是在政策预期，而不是强刺激政策推动景气相对优势的反转。

　　行业配置方向：当前行业配置整体围绕渗透率、替代率和供求缺口三方面展开，关注持续高景气的储能、光伏、新能源车、军工方向，供需缺口下的煤炭有色及造船周期的开启，以及渗透率有望加速提升的机器人、AR/VR、光伏新技术等新方向，同时适度关注一线白酒、券商等。

　　2、国泰君安证券：指数仍是区间震荡，风格阶段性平衡

　　政策预期升温，指数仍是区间震荡。10月之前上证指数仍然以横盘震荡为主，上证50与沪深300等权重板块由于其较低的估值、较低的预期以及边际响应的政策为A股提供安全垫。

　　风格阶段性平衡，但切换的条件还并不成熟。在风格平衡期，第一，围绕价值板块阶段性做底部反弹和轮动;第二，回调布局成长股。推荐：1)中低风险特征的科技制造：新能源/机械设备/通信/电子/军工/汽车零部件;2)新材料：化工、有色、钢铁中的新材料公司。3)中高风险特征的消费品，推荐啤酒/酒店服务/化妆品。4)围绕能源供给和能源转型下的传统机遇：电力/煤炭。5)价值阶段性底部反弹与轮动：建筑/建材/家电/券商/银行/央国企地产。

　　四、总结

　　展望后续，短期外部风险制约基本消除，人民币汇率贬值压力已经很大程度释放，持续快速贬值压力和空间都不大，市场整体风险偏好水平有所回升改善;经济复苏势头不变，稳增长政策接续发力，短期内经济弹性加大，下半年国内经济下行预期可控;流动性方面，宏观信贷需求有所改善回暖，货币资金仍然充裕有余，宽松环境不变。微观流动性也出现结构性改善。我们预计市场将延续9月第2周平稳回升之势，无需担忧短期市场出现大幅回落的风险。

　　配置上，市场分歧下成长风格短期可能弹性较弱，但经过指数下跌和业绩消化后的估值已经明显回落，叠加未来一年的高增速预期，已经极具配置性价比，调整提供更好良机，热门赛道仍是首选领域;此外接续政策逐步发力下，稳增长链条景气边际回升，配置价值仍然较优;景气长逻辑下，双节刺激居民消费需求，部分消费品如白酒、生猪养殖链存在修复机会。

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