供需宽松+高卡煤稀缺 动力煤价格仍坚挺趋稳

研报正文

期货与现货价格：上周动力煤期货主力合约2301周线高开收涨，波幅较大，最终收于1070元/吨，涨78元/吨，收涨7.86%。

产地指数：截至9月8日榆林5800大卡指数1044元，周环比涨9元；鄂尔多斯5500大卡指数940元，周环比涨30元；大同5500大卡指数1038元，周环比涨33元。

港口指数：截至9月8日，CCI进口4700指数136美元，周环比涨6美金，CCI进口3800指数报98美元，周环比涨4美元。

港口方面：截至到9月9日，北方港口总库存为1183万吨，周环比减少18万吨。其中，秦皇岛煤炭库存452万吨，周环比下降3万吨；曹妃甸煤炭库存420万吨，周环比下降1万吨；京唐港库存152万吨，周环比减少14万吨；黄骅港煤炭库存159万吨，周环比持平。

北方四港日均铁路调入量为129万吨/天，周环比增加8万吨/天，港口库存周内继续去化，可售资源继续减少。

电厂方面：截至9月8日，沿海8省电厂电煤库存2953万吨，环比2日减少23万吨，平均可用天数为13天，环比2日减少1天。电厂日耗222万吨，环比2日减少13万吨，本周日耗略增且继续维持高位。供煤201万吨，环比2日减少18万吨。

海运费：截止到9月9日，波罗的海干散货指数（BDI）报于1178点，环比增加45个点，整体处于上涨趋势；截止到9月9日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于781，国内运价延续涨势。

整体来看，节前市场偏强运行态势。产地方面，下游民用煤和化工煤需求较好，煤价有支撑，但是临近假期，市场观望情绪较浓，部分产地煤价高位回落趋稳。

港口方面：受发运成本抬升以及疫情影响，到港资源偏少，北港库存不断去化。当前南方地区高温干旱结束，下游对高价煤抵触情绪较大，市场交易较为僵持。

进口煤方面：进口煤价维持偏强运行态势，叠加进口成本的抬升，市场投标价格小幅上涨，国内终端需求略有滞后。

需求方面：迎峰度夏即将结束，用煤旺季将过去，但因市场高卡煤稀缺，外加产地受疫情影响发运受阻，因此电厂日耗依然处于高位。

终端电厂采购节奏明显放缓，以刚需拉运为主，叠加优质资源的短缺，价格依旧坚挺趋稳。但因政策的压制以及期货流动性问题，我们依然建议观望为主。

风险：市场煤需求表现，疫情以及物流影响，长协煤运行情况，煤矿安全事故等，欧美能源危机情况，宏观大环境等。