白糖供应压力增大 棉花下游需求好转

【白糖】

逻辑：周二，白糖2301合约宽幅震荡为主，收盘报价5525元/吨，涨幅0.15%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2301合约多单持仓293939手，空单持仓359434手，多空比0.82。

据钢联数据，周二白糖企业报价下调0-10元/吨，深加工企业报价5660-6350元/吨；配额内所进口的巴西产白糖利润为755元/吨，环比变化-1.31%；配额外所进口的巴西产白糖利润为-465元/吨，环比变化约-2.65%。

欧洲干旱引发产出忧虑，支撑市场，但进口糖或将大量到港，供应压力较大。需求方面，下游备货需求仍无明显提升，国内市场处于旺季不旺，但8月产销数据好于预期，后续关注印度新榨季出口政策的变化。综合来看，多空交织下，预计市场短期或震荡为主。

趋势观点：建议以观望为主。

【棉花】

逻辑：周二，棉花期货主力合约CF2301收盘报价14540元/吨，较上一交易日结算价上涨95元/吨，涨幅0.66%；持仓量约43.97万手，日增仓-7807手。

现货方面，国内棉花现货价格稳中有跌，随着新棉的上市，国内棉花供给充足，叠加北美天气好转，减产预期减弱；下游需求好转，织布厂的开机率稳步上升，据钢联数据，截至9月2日织布厂周度开机率为40.2%，且纺纱厂折库天数连续4周下降。

持仓方面，9月6日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2301合约多单持仓约28.99万手，空单持仓约28.30万手，多空比1.02，净多持仓约为0.69万手。

整体来看，当前棉花供给充足，叠加传统需求旺季的来临，下游需求持续好转，但美元仍有走强预期，中长线或将压制棉价，预计短期内棉价宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低做多。