利润端榨利亏损 豆粕或弱势震荡运行

研报正文

基本面情况：种植端，美豆开结荚进度慢于往年同期1个百分点，落叶率慢于往年3个百分点。优良率周环比持稳，劣差率周环持稳。本周美豆产区天气总体改善，未来一周天气基本正常。

消费端，美豆出口数据暂未更新。国内油厂豆粕成交周比增加，提货减少。库存端，油厂大豆库存增加，豆粕库存减少。港口大豆库存增加。利润端，榨利亏损。

8月USDA供需报告中性偏空：全球大豆新作产量月环比调增139万吨，消费月环比调增50万吨，期末库存环比调增180万吨至10141万吨。报告中性偏空。

其中，美豆种植面积调减30万英亩，单产调增0.5蒲式耳/英亩至51.9蒲式耳，产量调增2600万蒲式耳，约70万吨。

ProFarmer报告中性偏空：周五在巡查了七个主要生产州之后表示，美国大豆产量将略高于美国农业部（USDA）预期。单产每英亩51.7蒲式耳的预估，大豆产量将为45.35亿蒲式耳高于USDA8月12日预测的45.31亿蒲式耳。

操作上：美豆产区天气改善，未来一周天气基本正常。美豆预计震荡走势。国内油厂榨利亏损，下游豆粕消费好转，油厂豆粕库存同比下降，预计以近月价格上涨修复榨利。

但未来巴西大幅增加种植面积，产量预计同比增加20%，预期偏空。操作上，尝试做空远05合约合约。