玻璃需求大幅衰减 纯碱或呈宽幅震荡

研报正文

【盘面回顾】

前一交易日纯碱09合约开盘价2650元/吨，收盘价2635元/吨，最高2678/吨，最低2618元/吨，下跌0.57%。

持仓0.66万张，较前一交易日减少0.8万张，成交0.87万张，较前一交易日增加0.29万张。夜盘开盘2654，收于2630。01合约夜盘开盘2360，收于2369。

【现货概述】

华中地区出厂价在2650元/吨左右。本周据传厂库去库6万吨，交割库累库1.3万吨。

【市场分析】

分析纯碱离不开玻璃，目前基本格局是房地产的下行出清导致平板玻璃需求大幅衰减，即使在保交楼的政策下也难挡颓势。

只有玻璃产线的一定规模冷修才有可能让玻璃价格企稳回升，但由于冷修成本较高，所以玻璃企业面对囚徒困境，冷修产线数量到年底可能才有一定的提升。

因而在玻璃冷修这颗雷悬于上空，纯碱上方的想象空间也就被限制了，而光伏的增量也在托底，所以纯碱目前是宽幅震荡的格局，具体要看玻璃冷修的节奏和纯碱开工率的状况。

【策略建议】

前期多纯碱空玻璃头寸止盈离场。

【风险提示】

下游大规模停产冷修。