玻璃库存仍有下降 纯碱装置开工率受限

研报正文

【玻璃】

现货方面，周三国内浮法玻璃市场成交情况一般，价格大势维稳，局部成交灵活。华北价格基本走稳，沙河小板出货维持尚可，库存仍有下降，个别略抬价，安全小板计划提涨；华南成交松动，部分存在按量优惠；华东市场暂稳延续，企业短期调价意向一般，个别企业计划调涨，关注落实情况。

华中厂家稳价操作居多，下游按需补货，整体交投淡稳，库存呈现增加趋势。已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。

随着“保交楼、稳民生”资金支持力度增强，保竣工的努力与高温季过后需求的阶段性回升叠加，接下来一段时间需求向好概率增大。玻璃深加工企业可根据需要，择机把握盘面低位买入套保机会以稳定加工利润。

【纯碱】

现货方面，周三国内纯碱市场平稳运行，市场交投气氛温和。近期纯碱厂家整体开工负荷不高，多数厂家整体库存仍有下降，中东部部分厂家现货货源偏紧。

重碱下游玻璃市场出货情况一般，轻碱下游产品需求低迷，上下游博弈持续，纯碱现货市场难涨难跌。纯碱装置开工率前期受高温限电等多重因素影响。调研了解到，除电力紧张因素外，高温期间制冷负荷及生产成本上升很快，联碱装置开工率因此受限。

纯碱行业开工负荷69%，周环比下降2.9个百分点，较前一周降幅收窄。其中氨碱厂家平均开工77.6%，联碱厂家平均开工57.8%，天然碱厂平均开工100%。

据统计上周纯碱厂家产量在46.4万吨左右。上周国内纯碱企业库存总量在49万吨左右，周度环比库存减少10.9%；其中重碱库存26-27万吨。纯碱新产能投产预期利空05合约价格，短期纯碱仍有紧平衡的担忧，建议参与1-5正套。

从供需角度看，后期纯碱供应增幅有限；而国际能化品种价格高企，纯碱出口延续高增长；轻碱需求随国内经济复苏恢复性增长，浮法玻璃在产产能保持平稳，光伏玻璃对纯碱需求保持升势；三四季度纯碱市场阶段性紧平衡概率增大。

对于有补库需求的浮法玻璃企业和光伏玻璃企业来说，可择机把握盘面买入套保机会，以降低生产成本。在整体乐观的同时，建议关注宏观环境及光伏玻璃投产计划兑现情况。