需求偏弱+终端传导不畅 甲醇短期弱势震荡运行

研报正文

1、基本面：上半周国内甲醇市场整体表现尚可，内地主力市场多在运价上移叠加下游刚需情况下，走势相对坚挺。

然基于近日原油回落明显或对甲醇盘面形成利空，且当前甲醇本土供应逐步恢复、货量向下游转移加快等，故预计短期市场或逐步趋稳整理为主，且考虑局部需求仍一般，需警惕兑现心态驱使下的回调风险。

2、基差：8月30日，江苏甲醇现货价为2555元/吨，基差-34，现货贴水期货。

3、库存：截至2022年8月25日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为64.93万吨，较上周下滑9.8万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在39.59万吨附近，较上周降5.14万吨。

4、盘面：20日线偏平，价格在均线上方。

5、主力持仓：主力持仓多单，空翻多。

6、预期：陕蒙等地煤矿偏紧，后续煤价或将继续推高，故甲醇成本面支撑仍存较大支撑，不过伴随装置恢复价格上方仍有压力。

甲醛、板材等下游均处于传统淡季，表现偏弱，终端传导不畅，不利于库存消耗，MTO装置开工一般，隔夜能源类期货压制甲醇走势，预计偏弱震荡运行。短线2570-2630区间操作，长线观望。

利多：

1.河北、鲁南部分大甲醛陆续有投产，关注对局部需求拉动驱动；另关注河南焦作部分新甲醛项目释放；

2.近期国内煤炭、海外天然气等价格仍处于相对高位，成本端支撑传导仍存；3.目前商品期货整体偏强运行，对现货端传导节奏尚可。

利空：

1.传统下游季节性淡季、房地产不佳，甲醛、板厂类需求仍表现一般，不利于市场运行；

2.因经济性问题等影响，8月以来，国内烯烃行业开工整体下滑明显，目前维持7成附近，山东、港口部分仍处停工状态，不利于需求端；

3.本周西北产区部分停工项目逐步回归，现荣信二期、新奥一期、易高已正常，世林、鄂能化逐步恢复中，关注供应修复影响。

行情驱动：焦炉气装置限产带来供应端偏紧预期。

风险点：需求端持续偏弱。