屠宰企业囤货意愿强烈 生猪供应环比或增加

研报正文

一、行情综述 

近期盘面整体呈震荡偏强运行，上涨主要因素是市场消费预期有所改善，养殖端惜售情绪再起，提振生猪价格。截止8月30日全国外三元商品猪均价23.2元/公斤，较上周涨0.02元/公斤，河南驻马店外三元生猪价格22.8元/公斤，对应主力合约的基差为-785元/吨。

二、基本面情况

生猪养殖利润，8月29日当周（第35周）猪粮比7.82：1，环比上周涨2.80%，同比高52.17%。猪粮比再度逼近国家9:1三级过度上涨预警区间。

截止8月26日当周，7KG的仔猪价格为550.71元/头，较前周减少20.24元/头。外购仔猪利润807.42元/头，较前周增加63.87元/头；自繁自养养殖利润701.47元/头，较前周增加61.49元/头。目前养殖端盈利处在历史同期高位。

生猪产能情况，农业农村部7月报告，全国能繁母猪存栏4298.1万头，环比增0.5%，约正常保有量的104.8%，7月份全国规模场新生健仔数环比增加0.4%，同比增加7.5%。

生猪屠宰与库存情况，截至8月26日当周，卓创周度数据显示，第35周出栏体重122.28kg，周环比降0.08kg，同比降1.24%，猪肉库容率22.66%，环上周降0.26%，同比低0.17%。

生猪交易体重稳中小幅回落，屠宰量周环比持续低位反弹，但绝对量环比二季度仍然较低，本周样本企业屠宰量66.62万头，环比上周涨1.66%，同比跌10.21%。

三、后期展望

近期肥标猪价转正，反应市场上大肥猪供应偏少。另外，消费端面临学校开学以及双节临近，屠宰企业有囤货的意愿，支撑消费的提升，且二次育肥再次增加，对盘面形成了提振。根据前期仔猪出生的数据推算，8、9月份生猪的供应偏低，10月份开始生猪供应环比增加。

另外，国家统计局公布能繁母猪存栏数据一直处于产能调控的绿色合理区域。且发改委公告称将9月开始投放政府猪肉储备，并指导地方联动投放储备。

总体，基本面看不具备大幅上涨的基础，短期以高位震荡的思路对待。技术上看，LH2301上方关注24000关口压力位置。建议养殖企业逢高套保锁定利润为主。后续重点关注产能变化、终端消费情况、政策调控干扰。