糖浆进口量大幅增加 白糖短期上升空间受限

研报正文

期货市场：因短线跌幅较大以及企业双节前备货需求等因素影响郑糖1月合约本周止稳震荡，本周开市5490点，最高5546点，最低5472点，收盘5525点，涨41点，成交量1059257手，持仓量470370手。

本周消息面情况：

1、据海关总署公布的数据显示，今年7月份我国进口糖28万吨，高于6月份的14.01万吨，同比上年7月份减少35.2%；1-7月份中国累计进口糖204万吨，同比上年同期减少13.8%。

糖浆三项7月合计进口量为11.43万吨，同比增加5.54万吨，增幅93.92%；2022年1-7月糖浆三项共累计进口69.61吨，同比增加40.51万吨，增幅139.2%。

2、Conab：调降巴西糖产量预估至3,389万吨外电8月19日消息，巴西政府机构--巴西商品供应总局（Conab）周五称，巴西2022/23年度甘蔗作物产量预计较上年减少1%至5.729亿吨，因生长季期间天气条件恶劣。

Conab糖产量料减少3%至3,389万吨，而该国乙醇产量（包括玉米制乙醇）预计将达到303.5亿公升，同比增加1.6%。

此次对于甘蔗和糖产量的预估要分别低于Conab在4月报告中预估的5.96亿吨和4,028万吨，但乙醇产量要高于上次预估的286.5亿公升。2022/23年度，巴西甘蔗种植面积预计较上年减少2.6%至812万公顷（来源：泛糖科技）。

3、UNICA：22/23榨季截至8月上半月，巴西中南部累计产糖1862.5万吨，同比减少274.2万吨8月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为3862.1万吨，较去年同期的4476.7万吨减少了614.6万吨，同比降幅达13.73%。

产糖量为263.5万吨，较去年同期的299.6万吨下降了36.1万吨，同比降幅达12.06%。制糖比为46.95%，较去年同期的46.89%增加了0.06%。

22/23榨季截至8月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为32207.4万吨，较去年同期的35022.1万吨减少了2814.7万吨，同比降幅达8.04%。

累计产糖量为1862.5万吨，较去年同期的2136.7万吨下降了274.2万吨，同比降幅达12.83%。累计制糖比为44.71%，较去年同期的46.22%下降了1.51%（来源：泛糖科技）。

后市展望：短期或会止稳逞强，原因有以下几点：

1、美糖止稳与中秋国庆双节将至企业备货需求增加等因素短期会给糖价支持。

2、短线跌幅已较大日KDJ值在低位转强，技术上有反弹修正的要求。另外，近期持仓量大幅增加意味有博反弹资金介入。虽然如此但是短期的上升空间不要看得过高。

原因是：

1、受经济增长前景预期不佳以及疫情影响今年中秋国庆双节的消费量或会偏少。

2、今年夏季需求旺季不旺广西的库存量近期偏多。

3、7月份糖与糖浆进口量环比增加较多。大宗商品的预报数据显示8月与9月的进口量仍会偏大。

操作上：郑糖1月合约建议关注5500点，在其之上会逞强可持多滚动操作，反之会转弱可短空。