棉花市场供给充足 白糖短期或震荡为主

研报正文

【棉花】

逻辑：上周五，棉花期货主力合约CF2301收盘报价15110元/吨，较上一交易日结算价上涨95元/吨，涨幅0.63%；持仓量约47.91万手，日增仓7127手。

现货方面，国内棉花现货价格保持稳定，随着新棉的上市，国内棉花供给充足，虽然纺织旺季即将来临，但下游需求恢复不及预期。

持仓方面，8月26日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2301合约多单持仓约30.36万手，空单持仓约30.13万手，多空比1.01，净多持仓约为0.23万手。

整体来看，当前棉花供给充足，但下游纺企开工率偏低，预计短期内棉价窄幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

【白糖】

逻辑：上周五，白糖2301合约先抑后扬，收盘报价5525元/吨，涨幅0.18%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2301合约多单持仓303494手，空单持仓353393手，多空比0.86。

据钢联数据，上周五白糖企业报价下调0-10元/吨，深加工企业报价5700-6350元/吨；配额内所进口的巴西产白糖利润为841元/吨，环比变化+9.18%；配额外所进口的巴西产白糖利润为-356元/吨，环比变化约+11.00%。

巴西糖产量数据不佳且因天气不利，巴西商品供应总局下调甘蔗产量，预计产量为2011年以来最低，但目前多数分析师预测产量或增加。

需求方面，下游备货需求仍无明显提升，国内市场处于旺季不旺，令市场信心缺失。综合来看，多空交织下，预计市场短期或震荡为主。

趋势观点：建议以观望为主。